OKX《OKEx》比特币BTC合约交易入门！数字货币合约交易基础知识

OKX“OKEx”比特币BTC合约交易入门！ 数字货币合约交易基础知识——什么是合约交易？

1 合约交易是指买卖双方约定在未来某一时间以约定价格获得一定数量的某种资产。 合约交易的交易对象是交易所制定的标准化合约，交易所规定商品种类、交易时间、数量等标准化信息。 合同代表买卖双方的权利和义务。

简单来说，就是现在预约在未来的某个时间和地点交易一定数量的某种商品。

2 合约交易是一种金融衍生品。 与现货市场交易相比，用户在期货合约交易中可以判断涨跌，选择买入多头或卖出空头合约，从价格上涨或下跌中获取收益。

二次合约交易的作用？

标准化合约设计的初衷是为了对冲现货风险。 为锁定收益成本，对冲现货价格大幅波动的风险，从事大宗商品交易的公司或个人会在期货市场下达相同头寸的空单（多单）。 用于防范风险。

以比特币为代表的数字资产合约交易通常采用点差交割。 合约到期时，系统将以交割价格结算所有未平仓的头寸。

合约交易三大规则

1 交易时间

合约交易为7*24小时交易，仅在每周五16:00（UTC+8）结算或交割时段交易中断。 合约交割前最后10分钟只能平仓，不能开仓。

2种交易类型

有两种类型的交易，开仓和平仓。 开仓和平仓有两个方向：买入和卖出：

买入开多（看涨）是指在用户看涨或看涨指数时买入一定数量的某份合约。 进行“买入开多”操作，撮合成功后会增加多头仓位。

卖出平多头（空头平仓）是指用户不再看好未来指数行情而补仓的卖出合约，与当前买入合约抵消，退出市场。 执行“卖出平多”操作，撮合成功后多头减仓。

卖空（看跌）是指当用户看空或看空指数时，卖出一定数量的某些合约。 进行“卖出开空”操作，撮合成功后会增加空头仓位。

买入平仓（short order closing）是指用户对未来指数行情不再看空的买入合约，该合约与当前卖出合约相冲并退出市场。 执行“买入平空”操作，撮合成功后空头头寸减少。

3种下单方式

限价订单：用户需要指定订单的价格和数量。 您可以使用限价单来开仓和平仓。

对手价下单：如果用户选择对手价下单，用户只能输入下单数量，不能输入下单价格。 系统在收到委托的瞬间Btc合约，会读取当前最新的交易对手价格（如果用户买入，交易对手价格为卖出1的价格；如果为卖出，交易对手价格为买入1的价格），并下单此交易对手限价订单的订单。

4个位置

用户开仓交易后，他就有了一个仓位，同一个方向的同一个合约的仓位会被合并。 一个合约账户中最多只能有6个仓位，即当前合约的多仓、当前合约的空仓、下周合约的多仓、下周合约的空仓、季度合约的多头头寸和季度合约的空头头寸。

5 订单限制

平台将限制单个用户在一定期限合约内的持仓数量和单次开/平仓的下单数量，以防止用户操纵市场。

当用户持仓或委托持仓数量过大，平台认为可能对系统及其他用户造成严重风险时，平台有权要求用户采取包括但不限于以下的风险控制措施取消订单和平仓。 平台有权采取包括但不限于限制持仓总量、限制委托总量、限制开仓、撤单、强制平仓等措施控制风险。

四缘

1 什么是保证金？

在虚拟合约市场中，用户只需按照合约价格按一定比例支付少量资金作为合约履行的资金保证，即可参与合约的交易。 该资金为虚拟合约保证金。

比如你拿一个BTC 10倍看涨，就说明此时你有10个BTC，如果你增加10个点，你就有2个BTC（实际是1.909，具体算法后面会讲）。 但是如果跌了，你就先损失这个BTC，这个BTC就是保证金。

2 什么是杠杆？

杠杆是一种常见的金融交易制度，即保证金制度。 “杠杆”不仅放大了投资者的交易量，也增加了投资者承担的收益和风险。 也就是说，收益和风险都被放大了。

3 有两种保证金模型：

1 全仓模式

用户开仓后，账户内所有仓位的风险和收益被合并计算，仓位所需的保证金会随着最新的成交价而变化。 在全仓模式下，开仓的要求是开仓后的保证金率不能低于100%。

2逐仓模式

每个合约的双向持仓将独立计算其保证金和收益。 只有当可用开仓保证金大于或等于开仓所需保证金数额时，用户才可以下单。 在逐仓保证金的情况下，每份合约的可用保证金可能不一致。

可以理解，全仓就是把所有的资金放在一个池子里，孤仓就是把一部分资金放在一个池子里。 若全仓平仓，则所有资金归零。 孤仓爆仓的情况下，部分资金会归零，但是隔离仓比全仓更容易爆仓，主要是因为杠杆，也是10倍的杠杆。 如果只有一半的资金放在全仓，杠杆就相当于5倍。

4 保证金计算公式

持仓保证金=（合约面值*开仓数量）/最新成交价/杠杆倍数

例如现在BTC最新价格为4000USD，杠杆倍数为10，BTC合约面值为100USD，如果买入40张合约，则持仓保证金=（100*40）/4000/10=0.1BTC

也就是说，以4000美元的价格买入开仓40张合约，下单0.1个BTC，10倍杠杆，相当于下单1个BTC。

5保证金率：

保证金率是衡量用户资产风险的指标。 保证金率越小，账户的风险越高。 当保证金率小于等于0时，您的仓位将被系统强制平仓。

保证金率=（账户净值/已用保证金）*100%-调整因子

占用保证金=持仓保证金+冻结保证金

调整因子旨在防止用户超仓。 每个产品的每个杠杆倍数都有相应的调整系数。 例如BTC合约10倍杠杆的调整因子为15%，20倍杠杆的调整因子为30%，5倍杠杆的调整因子为8%。

例如：

用户合约账户权益为2BTC，价格为5000USD/BTC开100张季度合约（合约面值为100USD），杠杆为10倍，调整系数为15%。 强平价为2537.5。

五账户净值及盈亏计算

1 合约账户权益

合约账户权益是币种合约账户的总权益。

合约账户权益=账户余额+本周已实现盈亏+本周未实现盈亏

2 账户余额

账户余额是指用户在合约账户中持有的币量，即从币账户转入合约账户的币量。 清算时，用户交易产生的已实现盈亏将在该项目上增减。

3 未实现损益

未实现盈亏为用户当前持有的仓位的盈亏，未实现盈亏会随着最新的成交价而变化。

多头未实现盈亏=（1/持仓均价-1/最新成交价）*多头合约数量*合约面值

空头未实现盈亏=（1/最新成交价-1/持仓均价）*空头合约数量*合约面值

例如：

例如，用户持有100个BTC季度合约的多单（合约面值为100美元），持仓均价为5000美元/BTC。 如果当前最新价格为8000USD/BTC，则当前未实现盈亏=（1/5000-1/8000）*100*100 = 0.75BTC。

从公式的数学形式来看，算法不是很容易理解。 以前很多朋友不理解。 明明是10倍多，为什么涨了10个点，我的利润却没有达到100%。 总觉得交易所又在骗我。

我是这样理解的：

当比特币的价格是4000USD的时候，你拿一个比特币去大期货赌场玩，赌场会按照你拿的4000USD进来，比如你10倍stud big（open long），价格有增加10%至4400USD，此时赌场将支付给您4000*10*0.1=4000USD。 但是你进赌场给的筹码是BTC，现在你要把BTC还给你。 此时比特币的价格是4400，所以你得到的比特币是4000/4400=0.9090BTC。

收益率为0.9090/1*100%=90.9%

刷新：

持仓均价：4000USD

最新成交价：4400USD

变化率：（4400-4000）/4400*100%=10%

多头合约张数：1*10*4000/100=400张（下单比特币数量*杠杆*持仓均价/合约面值）

持仓价值：1*10*4000=40000USD（持仓数量*杠杆*持仓均价）

开仓保证金：1BTC（合约数量*合约面值/杠杆倍数/持仓均价）

美元收益：40000*10%=4000USD持仓价值*涨跌幅

BTC收益：40000 * 10% / 4400 = 0.909 BTC持仓价值 * 变动率 / 最新成交价

美元收益率：(4400-4000)/4400*100%=10%（变动率）

BTC收益率：40000*10%/4400/1*100%=90.9%（BTC收益率/开仓保证金）

看完上面的公式，感觉更晕了。

4 已实现损益

已实现盈亏是指用户平仓产生的盈亏，以及交易产生的手续费，账户余额中的盈亏还没有通过强平计算。 合约结算/交割前，已实现盈亏不得转出合约账户。

每个已平仓头寸的已实现盈亏：

多头已实现盈亏=（1/持仓均价-1/平仓成交均价）*多头平仓张数*合约面值

空头已实现盈亏=（1/收盘均价-1/持仓均价）*平仓张数*合约面值

已实现盈亏与未实现盈亏的比较是平仓结算的盈亏，所以计算公式中的差额是按最新价格与平仓平均成交价计算的差额.

6.合同结算/交割问题

1 结算和交割有什么区别？

1 结算价与交割价的计算方法不同

2 结算规则与交割规则不同

3 对用户最大的区别是：结算后仓位还在，交割后自动平仓。

2 结算：

1 结算时间：北京时间每周五16:00

2 结算价：系统以合约在结算前最后一小时的成交量加权平均价作为结算价进行结算

3结算规则：

本周无债务清算系统

系统采用周无债结算制度，周交割合约不参与周无债结算。

周无债结算系统的意义在于将用户的盈利变成余额，让盈利的用户可以提取盈利部分，结算不会改变用户的实际盈亏，用户的权益和结算前后权益不会发生变化。

结帐时将发生以下变化：

系统会根据结算价计算出用户需要结算的未实现盈亏，然后将未实现盈亏合并到已实现盈亏中。 参与分配后，将实现的盈亏转入账户余额。 结算后，该合约的持仓均价将成为本次结算价。 之后的未实现盈亏按照新的结算价计算。

3 交货：

1 结算时间：合约最后一周周五16:00（UTC+8）

2、结算价：系统以交割前最后一小时BTC等币种美元指数的算术平均值作为交割价格。

3 发货规则：

合同到期时，将交付。 本系统采用价差交割（现金交割）方式。

系统将以交割价格平仓到期的未平仓头寸。

平仓产生的损益计入已实现损益。

交割会产生手续费，也计入已实现损益。

合约交割前最后10分钟只能平仓，不能开仓。

七项风险准备金

风险准备金用于处理因强平订单未能平仓而导致的仓位损失。

每个合约品种都有风险准备金。 同一产品不同期限的合约共享相同的风险准备金。 例如，BTC 周合约、次周合约和季度合约共享相同的 BTC 风险准备金。

当用户被迫平仓时，系统将接管用户的仓位并在市场平仓。 平仓交易产生的利润将注入相应产品的风险准备金。 系统会在初始交易时或特殊情况下人工划转至风险账户Btc合约，并使用部分资产增加风险准备金。

风险准备金的使用：每周结算交割时，如有系统强平指令未能平仓，造成爆仓损失，风险准备金优先补偿，未平仓的部分风险准备金补偿够了，就会进入分配步骤进行分配。

八项分享机制

当行情波动较大，用户强制平仓后，无法按照强制平仓价格执行交易，导致亏损幅度大于风险准备金。 平台采用“分享”制度，从本周盈利的账户中，每个账户将根据盈利情况分摊部分持仓的亏损。

1 全账户分配制度

合并统计所有强平单产生的平仓损失，将三种合约类型（即周线合约、次周合约、季线合约）的盈利账户的利润全部摊销，作为分配基数。

分摊系数=持仓亏损/所有获利用户盈利之和

示例：周五结算/交割时，本周、下周、季度的BTC合约强平共计亏损-120 BTC。

先用风险准备金补仓，如果补仓后有-20BTC的亏损。 然后需要由BTC合约利润账户进行分摊。

假设盈利账户的所有利润为400,000 BTC，则分摊系数为20/400,000=1/20,000

某账户本周、下周、季度合约总盈利为2 BTC，则账户应分摊金额为2*(1/20000)=0.0001 BTC

九大合约限价机制：

为防止恶意操纵市场，对不同类型合约的开盘价和收盘价进行了限制。

例如BTC季度合约限价

合约生成后 10 分钟内（无基差限价时）：

最高价=现货指数（1+0.5%）；

最低价=现货指数（1-0.7%）；

合约生成后10分钟（有基差限制时）：

若（近10分钟基差平均值+现货指数）>现货指数*（1+3%），则基差=现货指数*（1+3%）； ()

若（近10分钟基差平均值+现货指数）<现货指数*（1-4%），则基差=现货指数*（1-4%）；

若[现货指数*（1+3%）]>（过去10分钟平均基差+现货指数）>现货指数*（1-4%），则基差=过去平均基差10分钟+现货指数

最高价=min（基差*（1+2.5%），现货指数*（1+3%））

最低价=最高价（基差*（1-3.5%），现货指数*（1-4%））

根据以上规则，开仓和平仓受到限制。 如果开多或平空，当委托价格高于最高买入价时，将触发硬限价； 如果您开空或平多，当订单价格低于最低要价时，触发硬限价。